本期觀點(diǎn)：需求修復(fù) 試探震蕩
時(shí)間：2022-3-1—2022-3-31
關(guān)鍵詞：供給 需求 庫存 成本??
本期導(dǎo)讀：
●行情回顧：現(xiàn)實(shí)對(duì)撞預(yù)期，價(jià)格先揚(yáng)后抑；
●供給分析：供給小幅增長，庫存延續(xù)上升；
●需求分析：需求恢復(fù)緩慢，交投氣氛不足；
●成本分析：原料波動(dòng)明顯，成本還有支撐；
●宏觀分析：經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長，需求有待釋放。
●綜合觀點(diǎn)：春節(jié)后第一周，國內(nèi)建筑鋼材迎來開門紅行情，但好景不長，隨后兩周，在政策面擾動(dòng)下，黑色系期貨高位回調(diào)，疊加需求恢復(fù)不及預(yù)期，經(jīng)銷商主動(dòng)降低冬儲(chǔ)庫存，市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)震蕩回調(diào)?？傮w來看，2月份國內(nèi)建筑鋼市呈先揚(yáng)后抑走勢(shì)，與我們前期的判斷“警惕需求不及預(yù)期，冬儲(chǔ)資源高位兌現(xiàn)”基本吻合。對(duì)于即將到來的3月份，行業(yè)面是利好和利空交織，利好方面：其一，隨著傳統(tǒng)需求旺季的到來，下游工地將迎來全面復(fù)工，需求強(qiáng)度有望逐步加強(qiáng)；其二，雖有復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)，但在廢鋼等原料價(jià)格偏高的影響下，建筑鋼供應(yīng)回升不會(huì)迅猛；其三，建筑鋼累庫節(jié)奏趨緩，社會(huì)庫存低于去年同期，區(qū)域鋼廠積極挺價(jià)，貿(mào)易商話語權(quán)較弱。利空方面：其一，下游需求力度不足，特別是房地產(chǎn)行情資金偏緊，剛性需求存在較大不確定性；其二，鐵礦石等原料價(jià)格受到抑制，成本推高成材上行的動(dòng)力減弱；其三，國際形勢(shì)復(fù)雜多變，避險(xiǎn)情緒影響大宗商品價(jià)格，資本市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)更加明顯。我們預(yù)計(jì)，在多空因素交織影響下，三月份國內(nèi)建筑鋼市不會(huì)單邊運(yùn)行：期貨市場(chǎng)引導(dǎo)預(yù)期，實(shí)際成交左右價(jià)格，整體呈現(xiàn)“試探、消化和吸收”的走勢(shì)。我們對(duì)3月份建筑鋼市行情持以下判斷：需求修復(fù)，試探震蕩——預(yù)計(jì)3月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?850-5200元/噸區(qū)間運(yùn)行。
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行情回顧：2月鋼價(jià)先揚(yáng)后抑
一、 行情回顧篇
2022年2月份國內(nèi)建筑鋼價(jià)先漲后跌，截止2月25日，鋼材指數(shù)收在5010元，較上月末上調(diào)40。
回顧2月份，國內(nèi)建筑鋼價(jià)呈寬幅震蕩走勢(shì)：春節(jié)后首周，市場(chǎng)迎來“開門紅”行情，在期貨拉升、鋼廠推漲的提振下，南北市場(chǎng)呼應(yīng)上漲。進(jìn)入中下旬，在政策面的干擾下，鐵礦石市場(chǎng)接連受挫，黑色系期貨多有下跌，疊加終端需求恢復(fù)緩慢，冬儲(chǔ)商家兌現(xiàn)利潤，建筑鋼市呈高位回落態(tài)勢(shì)。臨近月末，隨著國際形勢(shì)劇變，市場(chǎng)預(yù)期悲觀，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走弱。總體來看，2月份國內(nèi)建筑鋼市先漲后跌，需求端的強(qiáng)度不及預(yù)期。
國內(nèi)建筑鋼市在經(jīng)歷2月份的寬幅震蕩后，在即將到來的3月份如何演繹？行業(yè)基本面將發(fā)生什么變化？帶著諸多問題，一起來看3月國內(nèi)建筑鋼材行情分析報(bào)告。
二、供給分析篇
1、國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析
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資訊監(jiān)測(cè)庫存數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為1770.67萬噸，較1月末上升649.72萬噸，增幅58%，較去年同期減少356.17萬噸，降幅16.7%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為963.35萬噸、243.09萬噸、275.75萬噸、147.12萬噸和141.36萬噸。本月國內(nèi)主要鋼材品種庫存皆呈快速積累態(tài)勢(shì)，其中螺紋鋼庫存增幅最為明顯，但庫存量不及去年同期，且不同區(qū)域差異較大，整體呈現(xiàn)“北多南少”。
據(jù)數(shù)據(jù)分析，2月份行業(yè)基本面維持“供需雙弱”格局，其中，受春節(jié)假期以及冬奧會(huì)限產(chǎn)因素影響，供給端維持低位；與此同時(shí)，節(jié)后需求端恢復(fù)緩慢，開工率不及預(yù)期。在供需兩端雙雙低位下，國內(nèi)建筑鋼庫存持續(xù)上升，但總體低于去年同期水平。進(jìn)入3月后，隨著冬奧會(huì)閉幕，北方鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供給端有一定增加，不過，隨著全國性的復(fù)工，需求端增量會(huì)大于供給增量，因此3月份庫存水平很難持續(xù)上升，預(yù)計(jì)下月國內(nèi)建筑鋼社會(huì)庫存將由升轉(zhuǎn)降。
2、國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析
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據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)，2022年2月中旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼1898.90萬噸、生鐵1683.58萬噸、鋼材1809.02萬噸。其中，粗鋼日產(chǎn)189.89萬噸，環(huán)比下降1.28%；生鐵日產(chǎn)168.36萬噸，環(huán)比下降2.09%；鋼材日產(chǎn)180.90萬噸，環(huán)比下降0.06%。
3、國內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析
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據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2021年12月中國出口鋼材502.6萬噸，較上月增加66.5萬噸，同比增長3.6%;1-12月中國累計(jì)出口鋼材6689.5萬噸，同比增長24.6%。
12月中國進(jìn)口鋼材100.1萬噸，較上月減少42.3萬噸，同比下降26.9%;1-12月中國累計(jì)進(jìn)口鋼材1426.8萬噸，同比下降29.5%。
從去年12月進(jìn)出口數(shù)據(jù)看，預(yù)計(jì)今年前3月中國鋼材出口量不會(huì)太少，進(jìn)口數(shù)量仍有下降。
4、下月建筑鋼材供給預(yù)期
隨著采暖季的結(jié)束，3月后期，將有更多鋼廠復(fù)產(chǎn)，其中，高爐供給量增速會(huì)高于電爐。不過，隨著限產(chǎn)政策常態(tài)化，預(yù)計(jì)后期國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量回升空間有限。預(yù)計(jì)3月份月粗鋼產(chǎn)量環(huán)比小幅提升。
三、需求形勢(shì)篇
1、滬上建筑鋼材銷量走勢(shì)分析
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2月份，受季節(jié)性因素以及春節(jié)長假影響，北方地區(qū)終端需求基本停滯，南方地區(qū)少量交易，整體成交降至年內(nèi)最低水平。正月十五過后，南方工地陸續(xù)復(fù)工，市場(chǎng)成交逐步恢復(fù)，雖然需求釋放力度差強(qiáng)人意，但總體成交保持升勢(shì)。進(jìn)入3月后，全國工地都將復(fù)工，屆時(shí)需求表現(xiàn)會(huì)進(jìn)一步改善，預(yù)計(jì)下月需求端環(huán)比將明顯增長。
四、成本分析篇
1、原材料成本分析
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2月份，鋼鐵原料價(jià)格漲跌互現(xiàn)。根據(jù)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截止2月25日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格4600元/噸，較上月末價(jià)格上漲100元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為3620元/噸，較上月末上漲60元/噸；山西地區(qū)二級(jí)焦炭?jī)r(jià)格為2700元/噸，較上月末下跌200元/噸；唐山地區(qū)65-66品味干基鐵精粉價(jià)格為1040元/噸，較上月末下跌40元/噸。
本月，鋼坯沖高回落，焦炭先跌后漲，廢鋼價(jià)格區(qū)間震蕩，而鐵礦在政策面影響下，價(jià)格出現(xiàn)下跌；總體來看，本月原料價(jià)格重心下移，但仍有一定支撐。
2、下月建筑鋼材成本預(yù)期
目前港口進(jìn)口鐵礦石庫存偏高，供應(yīng)端較為寬松，但在復(fù)產(chǎn)預(yù)期下，后期價(jià)格回落空間有限；在短流程鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)下，廢鋼價(jià)格很難大跌；焦煤和焦炭?jī)r(jià)格受政策干擾，會(huì)有一定調(diào)整。因此3月份原料價(jià)格很難全面下行，成本端對(duì)鋼價(jià)的支撐作用存在。
五、國際鋼市篇
2022年1月全球64個(gè)納入世界鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)國家的粗鋼產(chǎn)量為1.550億噸，同比下降6.1%。
2022年1月，中國粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為8170萬噸，同比下降11.2%；印度粗鋼產(chǎn)量為1080萬噸，同比提高4.7%；日本粗鋼產(chǎn)量為780萬噸，同比下降2.1%；美國粗鋼產(chǎn)量為730萬噸，同比提高4.2%；俄羅斯粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為660萬噸，同比提高3.3%；韓國粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為600萬噸，同比下降1.0%；德國粗鋼產(chǎn)量為330萬噸，同比下降1.4%；土耳其粗鋼產(chǎn)量為320萬噸，同比下降7.8%；巴西粗鋼產(chǎn)量為290萬噸，同比下降4.8%；伊朗粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為280萬噸，同比下降20.3%。
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六、宏觀信息篇
1、國家發(fā)改委：著力擴(kuò)大精準(zhǔn)有效投資
國家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)司負(fù)責(zé)同志就《若干政策》有關(guān)情況答問時(shí)表示，著力擴(kuò)大精準(zhǔn)有效投資，讓企業(yè)振作起來并持續(xù)不斷增強(qiáng)發(fā)展后勁。投資是振作工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“牛鼻子”，要切實(shí)發(fā)揮好投資引領(lǐng)作用，同時(shí)不搞大水漫灌、避免一哄而上，防止出現(xiàn)新的重復(fù)建設(shè)和產(chǎn)能過剩，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，積極推動(dòng)國家重大部署的落實(shí)，指導(dǎo)推動(dòng)地方加大重大項(xiàng)目要素保障力度，對(duì)“十四五”規(guī)劃確定的重大工程、區(qū)域重大戰(zhàn)略規(guī)劃確定的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域重大項(xiàng)目，加大前期工作力度，務(wù)求盡快開工建設(shè)，盡早形成實(shí)物量。同時(shí)，要繼續(xù)優(yōu)化投資環(huán)境，合理引導(dǎo)資本投向，結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展高端化、智能化、綠色化要求，做好重大項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，促進(jìn)工業(yè)投資穩(wěn)定增長、結(jié)構(gòu)優(yōu)化，促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。
2、多省份敲定年度建設(shè)目標(biāo)
今年以來，多地新興產(chǎn)業(yè)投資熱度持續(xù)升溫，聚焦新能源、高端裝備、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域，新一批項(xiàng)目建設(shè)開啟。據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前已有逾20省（區(qū)、市）明確了新興產(chǎn)業(yè)年度建設(shè)計(jì)劃，將新興產(chǎn)業(yè)作為激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長新動(dòng)能的關(guān)鍵一招，并緊盯項(xiàng)目落地，進(jìn)一步培育優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)集群。 與此同時(shí)，河南、安徽等省推出“真金白銀”支持舉措，通過財(cái)政資金、投資引導(dǎo)基金等為新興產(chǎn)業(yè)注入更多資金活水。
3、住建部：努力穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期
住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部部長王蒙徽24日在發(fā)布會(huì)上表示，保持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。保持調(diào)控政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強(qiáng)調(diào)控政策的精準(zhǔn)性協(xié)調(diào)性。繼續(xù)穩(wěn)妥實(shí)施房地產(chǎn)長效機(jī)制，保障住房的剛需，同時(shí)滿足合理的改善性需求，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展，努力穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期。
六、綜合觀點(diǎn)篇
春節(jié)后第一周，國內(nèi)建筑鋼材迎來開門紅行情，但好景不長，隨后兩周，在政策面擾動(dòng)下，黑色系期貨高位回調(diào)，疊加需求恢復(fù)不及預(yù)期，經(jīng)銷商主動(dòng)降低冬儲(chǔ)庫存，市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)震蕩回調(diào)?？傮w來看，2月份國內(nèi)建筑鋼市呈先揚(yáng)后抑走勢(shì)，與我們前期的判斷“警惕需求不及預(yù)期，冬儲(chǔ)資源高位兌現(xiàn)”基本吻合。對(duì)于即將到來的3月份，行業(yè)面是利好和利空交織，利好方面：其一，隨著傳統(tǒng)需求旺季的到來，下游工地將迎來全面復(fù)工，需求強(qiáng)度有望逐步加強(qiáng)；其二，雖有復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)，但在廢鋼等原料價(jià)格偏高的影響下，建筑鋼供應(yīng)回升不會(huì)迅猛；其三，建筑鋼累庫節(jié)奏趨緩，社會(huì)庫存低于去年同期，區(qū)域鋼廠積極挺價(jià)，貿(mào)易商話語權(quán)較弱。利空方面：其一，下游需求力度不足，特別是房地產(chǎn)行情資金偏緊，剛性需求存在較大不確定性；其二，鐵礦石等原料價(jià)格受到抑制，成本推高成材上行的動(dòng)力減弱；其三，國際形勢(shì)復(fù)雜多變，避險(xiǎn)情緒影響大宗商品價(jià)格，資本市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)更加明顯。我們預(yù)計(jì)，在多空因素交織影響下，三月份國內(nèi)建筑鋼市不會(huì)單邊運(yùn)行：期貨市場(chǎng)引導(dǎo)預(yù)期，實(shí)際成交左右價(jià)格，整體呈現(xiàn)“試探、消化和吸收”的走勢(shì)。我們對(duì)3月份建筑鋼市行情持以下判斷：需求修復(fù)，試探震蕩——預(yù)計(jì)3月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?850-5200元/噸區(qū)間運(yùn)行。[文]特邀評(píng)論員2022-2-25
（責(zé)任編輯：中鋼網(wǎng)）
